第20章 被噎得心梗

　　李可笑沒(méi)有讓蘭亭暄坐下，蘭亭暄也沒(méi)坐。

　　她覺(jué)得站著看李可笑，有點(diǎn)居高臨下的味道，更有意思。

　　李可笑看了她一會(huì)兒，才把打印出來(lái)的一沓報(bào)告扔到她面前，皺著眉頭說(shuō)：“蘭亭暄，你是名牌大學(xué)畢業(yè)，這就是你做出來(lái)的核算和估值報(bào)告？——你是在給你母校抹黑啊……”

　　蘭亭暄目光掃過(guò)那沓報(bào)告。

　　正是那個(gè)架構(gòu)復(fù)雜種子公司的核算和估值報(bào)告，是她周六加班做出來(lái)的。

　　“李主管，我是哪里做的不對(duì)嗎？還請(qǐng)指正?！碧m亭暄不卑不亢，臉上依然是那副淡然冷靜的神情。

　　李可笑總覺(jué)得蘭亭暄這個(gè)樣子像是帶著面具，恨不得一巴掌把她臉上這副萬(wàn)年不變的冰山表情給撕下來(lái)。

　　當(dāng)然，她不可能真這么做。

　　她只是用更冷淡的聲音說(shuō)：“哪里都不對(duì)，我怎么指正？你還是多參考一下別人做的核算和估值，不要自作主張。這些報(bào)告都是有自己的規(guī)范的，你以為是寫小說(shuō)啊，想怎么寫就怎么寫?！?p>　　李可笑斜睨蘭亭暄一眼，目光中的不服氣完全不加掩飾。

　　她又拿出另一份報(bào)告，手指在上面點(diǎn)了點(diǎn)，強(qiáng)硬說(shuō)：“這是同樣類型公司的核算和估值報(bào)告，拿去，照著這個(gè)重新再做一遍。我只說(shuō)一遍，這份就是框架，是模板。我不需要你別出心裁，你給我照著這份報(bào)告，把數(shù)據(jù)再核算一遍，特別是估值部分?！?p>　　蘭亭暄垂下眼眸。

　　她沒(méi)有繼續(xù)提問(wèn)，而是拿了那份號(hào)稱是“模板”的核算和估值報(bào)告，回到自己的工位上。

　　正好現(xiàn)在沒(méi)有別的項(xiàng)目要做，蘭亭暄翻看起這份前人做的核算和估值報(bào)告。

　　一邊看，一邊用Excel重新建模，計(jì)算里面的數(shù)據(jù)。

　　一整個(gè)上午，蘭亭暄都在重算這份報(bào)告里面的所有數(shù)據(jù)，到最后整個(gè)人都無(wú)語(yǔ)了。

　　這還是模板？

　　她想了想，給李可笑發(fā)了份郵件。

　　“李主管，我看完了您給我的那份模板報(bào)告，我想跟您討論一下，里面的數(shù)據(jù)好像有些問(wèn)題。”

　　郵件發(fā)出去不到三分鐘，李可笑的內(nèi)線電話又打過(guò)來(lái)了。

　　還是那副喪到公司要倒閉的聲音：“蘭亭暄，到我辦公室來(lái)一下?！?p>　　蘭亭暄拿起那份模板核算和估值報(bào)告，起身來(lái)到李可笑的辦公室。

　　這是今天第二次來(lái)到李可笑的辦公室。

　　看看時(shí)間，已經(jīng)快到吃午飯的時(shí)候了。

　　李可笑一臉不耐煩的看著她：“蘭亭暄，我知道你是名牌大學(xué)畢業(yè)，也考過(guò)了CFA三級(jí)資格，可是你到底只有三年經(jīng)驗(yàn)，你再這樣目中無(wú)人，別說(shuō)推薦你升職，就算是給你分配工作都不敢了?！?p>　　蘭亭暄保持著平靜淡然的面容，不打算再縱容李可笑的態(tài)度，一本正經(jīng)說(shuō)：“李主管，您叫我過(guò)來(lái)，是談升職，還是談您給我的那份核算模板報(bào)告？”

　　李可笑：“……”

　　被噎得心梗。

　　她抿了抿唇，做了好一會(huì)兒心理建設(shè)，才朝自己辦公桌對(duì)面的座椅指了指，說(shuō)：“坐下來(lái)說(shuō)話，那份核算模板報(bào)告你有什么看不懂的地方嗎？”

　　“是有點(diǎn)看不懂?！边@一次蘭亭暄坐下來(lái)了，同時(shí)把那份作為模板的估值報(bào)告攤開，指著一處數(shù)據(jù)說(shuō)：“做這種首創(chuàng)公司的估值，一般有三種方法，根據(jù)預(yù)期收入估算，或者根據(jù)市場(chǎng)定位估算，再或者根據(jù)資產(chǎn)市值來(lái)估算?！?p>　　“而這個(gè)公司因?yàn)椴懦闪](méi)幾年，完全沒(méi)有收入，所以預(yù)期收入的模式不能用。同時(shí)這個(gè)公司還沒(méi)到申請(qǐng)專利的時(shí)候，固定資產(chǎn)就更少了，因此資產(chǎn)市值這個(gè)方法也不能用。所以這份估值報(bào)告，只用了市場(chǎng)定位進(jìn)行估值?！?p>　　“而用市場(chǎng)定位進(jìn)行估值，是最主觀的。因此需要引進(jìn)一個(gè)非常重要的因素，就是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)?！?p>　　“同一行業(yè)里的不同公司，都有自己的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。可我發(fā)現(xiàn)，這份報(bào)告參考的同行公司，都是那些已經(jīng)成立很多年，盈利穩(wěn)定，甚至已經(jīng)上市的公司。”

　　“這些成熟公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)非常低，而這份報(bào)告里估值的種子公司，是一個(gè)什么收入都沒(méi)有的首創(chuàng)公司。它本身的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，應(yīng)該比那些成熟公司高很多。本來(lái)就不應(yīng)該跟那些成熟公司進(jìn)行比較。我認(rèn)為，這些用作計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的公司選錯(cuò)了，所以導(dǎo)致后續(xù)的估值和核算都出了大問(wèn)題?！?p>　　“用這些成熟公司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，套用在這個(gè)初創(chuàng)公司上，會(huì)導(dǎo)致這個(gè)公司本身的風(fēng)險(xiǎn)被大大低估，因此最后的估值，會(huì)大大高出了它應(yīng)有的定位?！?p>　　“根據(jù)我的重新計(jì)算，估值方面，至少高估了十倍。”

　　蘭亭暄最后總結(jié)：“如果我沒(méi)猜錯(cuò)，根據(jù)這份估值報(bào)告做的投資決策，肯定是賠錢的。”

　　而且賠不少錢。

　　李可笑嘴唇哆嗦，幾乎一句話都說(shuō)不出來(lái)。

　　她這時(shí)才看清楚自己拿出來(lái)給蘭亭暄的那份“模板”估值報(bào)告，正是昨天投資總監(jiān)阮興貴告訴她，被投資部基金經(jīng)理罵得狗血淋頭的那份估值報(bào)告！

　　而蘭亭暄說(shuō)得一點(diǎn)都沒(méi)錯(cuò)，按照這份估值報(bào)告做出的投資決策，確實(shí)是讓公司賠了一大筆錢！

　　李可笑心里的緊迫性更強(qiáng)烈了。

　　她面無(wú)表情收回那份估值報(bào)告，冷冷地說(shuō)：“嗯，你說(shuō)得有道理，我就是考驗(yàn)?zāi)阋幌?。還好，你通過(guò)了考驗(yàn)?！?p>　　然后話鋒一轉(zhuǎn)，板著臉說(shuō)：“但是，你那份估值報(bào)告還是要重寫！這次種子公司的選擇對(duì)我們公司非常重要，關(guān)系到公司今年整年的收益，還有明年上半年的投資布局！你的建模有很大問(wèn)題，會(huì)誤導(dǎo)投資部的選擇方向，影響公司明年的業(yè)績(jī)！這個(gè)責(zé)任，你擔(dān)當(dāng)?shù)闷饐?？！?p>　　蘭亭暄唇角微抽，淡淡回應(yīng)：“李主管，我只是公司最底層的初級(jí)金融分析師。我何德何能，能夠主導(dǎo)梅里特風(fēng)投的整個(gè)公司業(yè)績(jī)？”

　　“你還狡辯？！”

　　“您言重了。好吧，就算我能影響，那請(qǐng)問(wèn)我的建模出了哪些問(wèn)題？能詳細(xì)說(shuō)說(shuō)嗎？”

　　“你在教我做事？”

　　“……不敢，我只是想不出我的建模哪里有問(wèn)題?！?p>　　“如果你想不出，那說(shuō)明你確實(shí)不稱職。行了，這個(gè)種子公司你別管了，我讓別人重做一份。”

　　李可笑將目光投向自己的電腦顯示屏，一副我很忙不想再說(shuō)話的樣子，頭也不抬：“你可以走了?！?p>　　蘭亭暄看了她一會(huì)兒，沒(méi)再說(shuō)什么，起身走出李可笑的辦公室。

　　回到自己的工位，從頭開始看自己做的那份估值報(bào)告。

　　雖然李可笑沒(méi)有具體說(shuō)是哪里有問(wèn)題，但是蘭亭暄覺(jué)得李可笑的工作經(jīng)驗(yàn)確實(shí)比她多，而且當(dāng)年也是做過(guò)一些估值特別準(zhǔn)確的報(bào)告，才能升職。

　　哪怕是小小的主管，也是管理層不是？

　　蘭亭暄在工作上，態(tài)度還是很端正的。

　　哪怕她再不喜歡李可笑的為人，可工作是工作，她必須重視對(duì)方的意見(jiàn)。

　　因此她打算用別的方法建模，再算一遍。

　　……

　　蘭亭暄自己重新把所有數(shù)據(jù)對(duì)了一下，再次找到新的角度進(jìn)行數(shù)據(jù)建模，又演算了一遍，還是找不出問(wèn)題所在。

　　可她也知道，有時(shí)候自己是看不出自己的問(wèn)題的，特別是跟數(shù)據(jù)有關(guān)的工作，讓別人看一下，應(yīng)該更有效果。

　　因此又給部門的同事童壯壯發(fā)消息，問(wèn)他有沒(méi)有空，想跟他討論一下估值的建模問(wèn)題。

　　童壯壯是他們部門建模方面的大牛，蘭亭暄從他那里學(xué)到不少好東西。

　　他剛剛吃了蘭亭暄請(qǐng)的一頓大餐，俗話說(shuō)，吃人嘴軟，拿人手軟，再加上蘭亭暄平時(shí)也幫了他不少忙，他二話不說(shuō)放下手頭的工作，跟蘭亭暄一起討論她的建模。

　　“……這是種子公司之一？架構(gòu)挺復(fù)雜啊……”童壯壯摁著鼠標(biāo)，飛速在二十八吋的高清大顯示屏上拖動(dòng)，很快大致瀏覽了一遍蘭亭暄新建的估值模型。

　　蘭亭暄點(diǎn)點(diǎn)頭，和他一起看著屏幕，皺眉說(shuō)：“這已經(jīng)是我建的第二個(gè)模型，和第一個(gè)相比，確實(shí)有所提高，但并沒(méi)有本質(zhì)的不同。小童，你覺(jué)得還有改進(jìn)的方向嗎？”

　　說(shuō)著，蘭亭暄把自己那份估值報(bào)告的電子版本發(fā)給了童壯壯，方便他復(fù)盤。

　　童壯壯回到自己的工位，劈里啪啦敲打著鍵盤，眨眼間又搞出一套模型，重新演算。

　　算了整整一天，童壯壯拍著后腦勺來(lái)找蘭亭暄，感慨說(shuō)：“蘭亭暄，你可以??！我都沒(méi)有東西可以教你了……你這第二個(gè)模型，已經(jīng)算是盡善盡美了，我都沒(méi)辦法做出比你這個(gè)精確度更高的建模。其實(shí)你報(bào)告里的第一個(gè)建模已經(jīng)幾乎完美了，跟第二個(gè)其實(shí)差不多。對(duì)于操盤的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，第一個(gè)模型完全夠用，第二個(gè)的性價(jià)比沒(méi)有第一個(gè)高?！?p>　　言下之意，就是花更多的時(shí)間鼓搗出來(lái)的第二個(gè)模型，哪怕已經(jīng)趨于完美，但跟第一個(gè)相比，也就是99.5%和99.6%的區(qū)別，真的沒(méi)有必要。

　　蘭亭暄得到童壯壯的鼓勵(lì)，心下高興。

　　昨天被李可笑挑刺的一絲郁悶煙消云散。